专题
链下那一半
代币这一半在链上，随便谁都能查；另一半在链下，链上手段一点办法都没有。这一组讲的就是那一半：托管、验证、赎回，以及锚松掉的时候会发生什么。
这一组里的文章
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- 谁在托管那些真实资产托管方是代币化链条上最关键的一环——它决定了「链下真的有那份资产」是否成立。托管方做什么、破产隔离为什么是分水岭、以及该怎么查。
- RWA 链下资产怎么核查：储备证明与报告范围鉴证和审计的区别、储备证明能证明什么、报告该看哪几项，以及什么情况下一份看起来很正规的报告其实说明不了问题。
- 能不能赎回成真东西黄金能不能提、国债能不能赎、股票能不能转成真股、房产份额怎么退——逐类讲赎回机制，并给出以发行方规则为准的查询入口。
- 代币化资产会不会脱锚脱锚是结果不是原因。机制上什么情况下代币价格会偏离底层价值、赎回通道为什么是关键、以及怎么区分「暂时性折价」和「市场在提前定价一个问题」。
- 发行方破产时的代币化资产：四种持有形态与清算顺序代币在法律上是发行方欠你的一笔账，还是一个独立实体名下的资产？两种写法平时看不出差别，发行方清算那天决定你追谁、排第几。附发行文件里要逐项找出来的七样东西。
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